Dan O'Grady wraca z Iralndii z pogrzebu matki i przywozi ze sobą sakwę złota, która została skradziona pewnemu karłowi. Dan nie był jednak świadomy tego, iż Karzeł przyjechał do USA razem z nim, w celu odzyskania sakwy złota. Karzeł mści się okrutnie za drobną kradzież, mianowicie morduje żonę Dana. Po opływie kilku lat J.D. Reding kupuje dom, w którym Dan mieszkał, po czym wprowadza się do niego wraz z córką. Reding przeprowadza w domu remont, podczas którego okazuje się, że Karzeł wciąż w nim przebywa i nadal chce odzyskać swoje złoto.

Mściwy Karzeł morduje żonę Dana Grady'ego, który ukradł mu złoto. Ten w akcie zemsty więzi Karła w drewnianej skrzyni, pieczętując wieko czterolistną koniczyną. Po kilkunastu latach do domu mężczyzny, który przebywa w szpitalu dla umysłowo chorych, wprowadza się ojciec z córką. Wynajmują oni malarzy, którzy mają odrestaurować ściany. Jeden z nich, Ozzie, przez przypadek uwalnia więzionego w skrzyni Karła. Ten, nareszcie wypuszczony, pragnie odzyskać swoje bezcenne złoto...

Crafty Dan O'Grady wywiózł z Irlandii legendarny skarb Leprechauna. Rozwścieczony skrzat odszukał wkrótce złodzieja i srodze go za to ukarał. Na szczęście O'Grady zdołał zamknąć Leprechauna w skrzyni i położyć na wieku czterolistną koniczynę - jedyną skuteczną broń odbierającą skrzatowi krwiożerczą moc. Ale po latach do opuszczonej willi O'Grady'ego wprowadzają się nowi lokatorzy i niechcący uwalniają Leprechauna. Rozpoczyna się prawdziwy koszmar.